新能源汽车：关注两大投资机会

　　1.政策与补贴：已全面，问题在于没有符合条件的产品。十年规划争论的核心还是技术路线和补贴多少，但示范城市的发展目标，补贴政策都已定好，就待实施。没有政策了。因为企业发展并不缺钱，问题在于没有符合条件的产品。国家补贴将转向支持公共平台建设。

　　2.混合动力技术：日本最好，国内很少。日本做得最好，其他国外品牌有些是样子产品，国内混合动力可以说无专利、技术还不行，往往遇到过于复杂无法做下去或者无法绕开日本专利的问题。政府和外行呼声较高，车企做好的很少，混合动力客车做的多一些，因为国外没有专利。

　　3.十城千辆：今年将提速达标，试运行才开始上路。年内各政府将提速达标。

　　运营上出租没优势、大巴利润低，但最先规模化运营的车企可能会走在最前面。因为没有规模化，不知问题在哪，企业需要样本，运营观察问题。

　　4.技术：国内电池技术同质化比较严重，电机电控差距不大。电池日韩技术最好，未来国内竞争优势可能演变成距离近、维修快。

　　5.充/换电：无定论，实践出真知。实用角度来说充电个别情况才有问题，换电对技术和环境要求高。国内杭州首先试运行换电模式，待实践出真知。

　　6.与国外差距：体制是关键，新私企1-2年内盈利是可能，我国弯道超车依然是机遇。国内大部分车企为国企，市场与考核指标存在分离，但我们具备锂资源，稀土资源，国网设施建设等优势，加上中国汽车销量第一，市场最大，弯道超车依然是个机遇。一些私企发展势头很好，1-2年可起来。

　　7.何时驶入家庭？需要5-10年，性能、价格、配套生产能力等问题逐步解决才具备进入家庭的条件。对消费者购车一定是1+1中的后面那个1，且整车一体化才可以产业化。

　　投资建议：短期技术和政策面刺激不大，关注概念性和估值修复机会。