新能源汽车：核心电解质国产化有突破

　　看好《节能与新能源汽车产业发展规划》重点扶持子行业，近期关注2011 年业绩确定性较高公司和前期超跌优质品种。前期策略认为政策预期企稳和流动性时间差将决定市场环境，在估值和业绩托底、潜在风险施压背景下，市场将维持震荡格局。我们认为在行业规划正式出台之前，新能源汽车板块走势也将如此。

　　9月新能源汽车板块表现弱于大盘。8月29日-9月29日，沪深300 指数下跌8.49%，新能源汽车行业指数下跌9.33%，跌幅高于大盘。但我们9 月推荐组合大幅跑赢沪深300 指数，组合内标的相对收益全部为正。其中曙光股份、上海汽车、多氟多分别跑赢大盘28.3、12.3 和6.6 个百分点。

　　10月份，面对宏观调控的不确定性，公司业绩增长的确定性和估值水平成为我们选股重要依据。我们看好符合国家产业政策发展方向，具备核心技术优势的成长性确定标的和前期超跌标的。推荐佛塑科技、新宙邦、杉杉股份、多氟多。

　　电解液研究专题：实现自给自足、核心电解质国产化有突破

　　电解液是锂离子电池四大关键材料（正极、负极、隔膜、电解液）之一，号称锂离子电池的“血液”，在电池中正负极之间起到传导电子的作用，会影响电池电压、内阻、循环性能和安全性。电解液生产的技术瓶颈：核心电解质六氟磷酸锂制造和溶液配比。

　　全球锂离子电解液生产格局与锂电池生产格局一致，中、日、韩三国独大。核心电解质六氟磷酸锂市场70%被日本企业占据，近年来国产化取得突破，未来有待放量。

　　锂离子电池电解液市场增长与锂离子电池市场增长同步。锂电池将在更多领域替代其他类型的电池，应用领域将不断拓宽：未来以数码产品为代表的消费电子产品需求的稳定增长将继续推动锂电池市场的增长。电动工具、电动自行车、电动汽车等新应用为锂电池注入高度成长的动力，尤其是电动汽车市场将可能引发锂电池市场呈几何级增长。