新能源车长投还是短炒

　　比亚迪上市的真是时候。先是锂电概念股的相应生辉，再有新能源汽车产业政策的加持，有故事，有概念，就是不知道介入比亚迪（002594.SZ）的投资机构到底是短炒，还是长投。

　　不过，新能源汽车的故事，仍要继续讲下去。6月22日，工信部在其官网公布的文件显示，《节能与新能源汽车产业规划（2011-2020）》（以下简称《规划》）已基本编制完成，并上报国务院待批。而在7月初，工信部着手对全国节能与新能源汽车整车及关键零部件企业、科研院所展开全面调研。

　　在《规划》征求意见稿中制订的我国新能源汽车产业的总体发展目标为：经过十年努力，建立起较为完整的节能和新能源汽车产业体系，新能源汽车保有量达到500万辆，其中，中度、重度混合动力乘用车保有量计划超过100万辆，而以混合动力汽车为代表的节能汽车产销量达300万辆。

　　目标如此宏大的《规划》给投资者们画了一个大蛋糕。

　　要知道，目前新能源汽车国内保有量只有1万余辆，其中私人购买仅800辆左右，与之前的目标相差甚远。

　　有投资者认为，由于近年来各企业对发展新能源汽车的热情高涨，新能源汽车生产呈现一哄而上之势。有条件的地区和企业在做，一些不具备基本条件的地区和企业为搭政策东风创造条件也在做。这些现象在分散技术和资金，减弱研发和产业化能力的同时，还造成了重复建设和产能过剩的风险。

　　此次《规划》的实行，究竟能否给行业带来真正实质上的提振，形成产业效果？对于新能源汽车未来的十年，是继续短炒概念还是长期投资，《规划》的落实效果或可成为投资者所参考的重要指标。

　　短期影响有限

　　与证券市场投资者对《规划》的热情反应相比，多数行业分析人士却对即将出台的新政的影响效果并不那么看好，他们认为行业及企业当前的窘状仍难有较大改观。

　　“目前，在新能源汽车领域有两个大规模政府政策推广的应用，一个是2009年的"十城千辆"工程，主要在公共交通、邮政等领域推行新能源汽车；另一个是市民购买新能源汽车的补贴政策。前者由于是政府全面主导，财政全部买单，所以对相关企业有了明显作用效果。而后者只能由政府引导，行业发展还要等待市场规模的进一步扩大。”

　　中投顾问汽车行业分析师李胜茂告诉《英才》记者，制约新能源汽车发展的主要原因是由于国内新能源汽车技术整体水平不高造成的成本较高，即使有地方、中央财政的双补贴，市场上同型号的电动车依然比燃油车价格高出万元左右，而电动车的配套设置如充电站等都还没有形成网络化，这些都促使了市场购买电动车的消费意愿不强。

　　对于市场之前传言《规划》中的千亿补贴，虽然有工信部官员已出面辟谣，但对于一个还停留在需要政府扶植的行业，需要明确的投资规划和支持。

　　“未来中央财政对行业的补贴可能不再会像之前的现金方式，有可能是通过财税的减免、科研成果的补贴等。”李胜茂认为新能源汽车在没有形成产业规模之前，政府必然会将作为一个调控与引导的角色。

　　“我们预计行业在2014—2015年期间会出现明显或爆发性增长。”李胜茂表示。东北证券金融与产业研究所策略部经理冯志远认为，《规划》的推行对汽车行业的影响主要在中长期作用，目前对资本市场上相关的汽车个股短期影响有限。

　　利润难调

　　从目前制订的《规划》来看，其内容更为侧重于发展纯电动车，对纯电动车的补贴也相对混合动力和燃料电池汽车多一些。

　　有专家评论认为，新能源汽车不应单单限定于电力驱动。政府过早地确定新能源车发展方向，反而会限制新能源车的多方向发展，也极大地限制了企业及科研机构的研发方向及开拓思维。

　　持有不同观点的李胜茂认为，中国汽车工业发展整体水平并不算高，而发展混合动力汽车技术相对于节能减排可能做起来会更容易，使行业高耗能高污染的状况得到明显改善。

　　“目前购买混合动力汽车的补贴不足电动车的1/20，《规划》中提出到2020年，不仅有500万辆新能源汽车的保有量，还有混合动力汽车1500万辆，这样一个大的数字还必然要求更高的现行补贴力度，否则难以达成目标。这是《规划》存在的短板。”

　　李胜茂所说的“短板”还体现在，如何协调各方利益。比如，怎样避免地方政府的投机行为，在公共事业采购上如何避免地方保护主义。还有，目前相对于汽车零部件企业，国家更重视整车企业，但如果产业链不能全面发展，一个环节短板将会造成整个行业发展滞后。

　　整车之外的投资机会

　　除了巴菲特外，现在还没有任何一个知名投资家敢断言新能源汽车的“大势”未来必将取代传统汽车。

　　“新能源汽车能否取代传统汽车比较难判断。目前有两个趋势：一是汽车电动化；二是汽车节能，就是通过改善传统汽车内燃机达到提高燃油效率改变。前者不够成熟，后者尚又空间。关键要看电动车技术何时才能实现突破，如果燃油效率未来有很大提高，还有可能两者并存的局面。”李胜茂说，目前市场上对于新能源汽车大部分还存在概念炒作的范畴，《规划》实行后，未来直接受益的将是新能源汽车的关键零部件企业。

　　“《规划》中提及，未来国家要扶植整车1-2家年产100万辆的新能源汽车企业，3-5家年产50万辆新能源汽车企业。但这几家企业基本都会被目前传统汽车领域的"四大四小"国企所垄断，而新能源汽车关键零部件企业的龙头还没有形成，作为产业链上最为核心与重要的一环，未来一定会吸引更多的投资者与企业进来，也会得到政府更高的扶植力度，相对于整车企业而言，关键零部件企业有更大的成长空间与投资机会。”李胜茂表示，新能源汽车关键零部件企业未来投资机会集中在动力电池、电机与电控的相关企业。

　　“《规划》目前影响比较大的是新能源公交客车，因为此类项目是政府投资，且有固定运营线路，所以已经给这类企业带来利好。除此之外部分客车企业受益新能源汽车补贴政策，有一定持续性。另外，电池企业不仅生产汽车用电池还生产电动自行车用电池类企业，可以持续关注。”

　　具体到上市公司，冯志远认为汽车股中值得关注福田汽车（600166. S H）、宇通客车（600066. S H）；电池类个股可关注杉杉股份（600884.SH）、江苏国泰（002091.SZ）、佛塑股份（000973.SZ）、多氟多（002407.SZ）；电机类关注大洋电机（002249.SZ）。